美元指數與歐元的關係

By 群益期貨廖梓棋 11 月 17, 2023 0

美元指數與歐元的關係

美元指數與歐元的關係是一個重要而複雜的主題，它涉及到全球的經濟、金融、貿易和政治等方面。美元指數是一個衡量美元相對於一籃子其他貨幣的強弱的指標，其中歐元的權重最高，佔了57.6%。歐元是歐盟的官方貨幣，由19個歐盟成員國使用，是全球第二大儲備貨幣和交易貨幣。美元指數與歐元的匯率變動，就是反映了美元與歐元之間的供需關係，以及兩個貨幣區的經濟表現和前景，以及兩個貨幣區的貨幣政策和利率差異。

首先，我們要了解美元指數的構成和計算方法，以及它的歷史和現狀。美元指數是由6種貨幣所組成，分別是歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎。這6種貨幣的權重分別是57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%和3.6%。美元指數的計算方法是將美元兌這6種貨幣的匯率乘以各自的權重，然後將這些乘積相加，再除以一個基準值，即1973年3月的美元指數，即100.0000。美元指數的公式如下：

美元指數 = (EURUSD^(-0.576) * USDJPY^(0.136) * GBPUSD^(-0.119) * USDCAD^(0.091) * USDSEK^(0.042) * USDCHF^(0.036)) / 100.0000

美元指數走勢圖

我們可以看到美元指數的歷史走勢圖雖然只能追溯到1986年。從圖表開始的1986一路下跌後，美元指數的第二次最高點出現在2002年1月，達到了120.5100，當時美元因為美國經濟的強勁表現和全球的政治動盪而受到投資者的青睞。美元指數的最低點出現在2008年4月，跌至71.3300，當時美元因為次貸危機和金融危機而受到沉重打擊。目前，美元指數在102.500與105.000左右徘徊，受到疫情、疫苗、財政刺激、貨幣寬鬆等因素的影響。

以下是美元指數的歷史走勢圖，它顯示了從1986年1月到2023年11月的每月收盤價：

從圖表中，我們可以看到，美元指數在這段時間內經歷了多次的上升和下降，並受到了美國和全球的經濟、政治、貿易和金融等因素的影響。

貨幣政策與利率

我們要從貨幣政策和利率差異的角度來分析美元指數與歐元的關係，並嘗試探討過去的走勢和影響。一般來說，當一個貨幣區的貨幣政策收緊，利率上升時，該貨幣區的貨幣會升值，反之則會貶值。這是因為利率的變化會影響投資者對不同貨幣的需求和報酬，也會影響資金的流動和成本。

美元指數與歐元的匯率變動，就是反映了美國和歐元區的貨幣政策和利率差異的變化和影響。

根據美國聯邦儲備委員會（Fed）和歐洲中央銀行（ECB）的數據，我們可以比較一下美國和歐元區的貨幣政策和利率狀況。以下是一些主要的指標：

主要貨幣政策利率：

疫情爆發時，美國的主要貨幣政策利率為0.25%，而歐元區為0%。美國在2020年3月將利率降至接近於零的水平，以應對疫情的衝擊，並表示將維持這一水平至少到2023年底。歐元區則在2016年將利率降至零，以刺激經濟和通脹，並表示將維持這一水平直到通脹達到其目標。這表明美國和歐元區的利率差異很小，對美元指數與歐元的匯率變動的影響有限。

量化寬鬆（QE）計劃：

美國在2020年3月重新啟動了QE計劃，美國的量化寬鬆計劃每月購買1200億美元的資產，其中800億美元為國債，400億美元為抵押貸款證券。美國QE以提供金融市場的流動性和穩定性，並表示將繼續這一計劃，直到經濟和就業達到其目標。歐元區在2015年開始了QE計劃，以降低長期利率和增加信貸，並表示將維持這一計劃，直到通脹達到其目標，歐元區的量化寬鬆計劃每月購買200億歐元的資產，其中包括公共部門和私人部門的債券。這表明在當時(2020年)美國和歐元區的QE計劃都是寬鬆的，但美國相對更寬鬆，這不利於美元指數的升值。

通脹目標：

美國的通脹目標為2%，而歐元區為低於但接近於2%。美國在2020年8月宣布了一項新的貨幣政策框架，稱為平均通脹目標（AIT），意味著美國將容忍通脹在一段時間內超過2%，以彌補之前低於2%的時期。歐元區則在2021年7月宣布了一項新的貨幣政策戰略，稱為對稱的2%通脹目標，意味著歐元區將把通脹的偏離視為同樣嚴重，無論是高於還是低於2%。這表明美國和歐元區的通脹目標都是靈活的，但美國相對更靈活，這有利於美元指數的升值，所以我們可以看到在2021年7月後美元開始走揚。 (請參考，上圖之美元指數走勢圖)