期貨基本概念是一門不可或缺的知識。無論是專業投資人還是理財新手，了解「期貨是什麼？」都是進入期貨市場的第一步。簡單來說，期貨是一種買賣雙方約定在未來某一時間，以事先約定的價格交割標的資產的合約。這種交易工具不僅能用來投機獲利，也能有效管理風險與避險。透過本文，我們將帶您深入認識期貨基本概念，了解其運作方式、合約結構與市場特性，為未來的投資之路打下堅實的基礎。
目錄
期貨是什麼
所謂「期貨」，是一種透過合法集中市場交易，公開且自由買賣的標準化商品買賣合約。這些合約在期貨交易所內進行買賣，其價格則是經由市場參與者在交易場內公開市場搓合所決定的。
期貨合約的定義與內容
「期貨合約」是指經主管機關核准，在期貨交易所中針對特定標的所設計的標準化合約。合約的內容通常包括五大要素：
- Where（在哪裡交易）：指定的期貨交易所。
- What（交易什麼商品）：標的商品的種類，例如原物料或金融資產。
- Which（商品規格與數量）：商品的等級、規格與每口合約的數量。
- When（何時交割）：合約的到期時間或交割結算日期。
- How（如何交割）：交割方式，例如實物交割或現金結算。
期貨交易的方式
所謂「期貨交易」，是買賣雙方透過期貨經紀商作為中介，在期貨交易所中依照規定程序，進行標準化合約的買賣行為。交易雙方在進場時並不一定會實際持有商品，而是根據市場價格的波動進行買賣操作。
期貨不是商品，而是一種契約
值得注意的是，期貨（Futures Contracts）本身並非實體商品，而是一種法律契約。簡單來說，期貨是一種雙方約定未來某一特定日期，就某種實體商品或金融資產，依據合約內容進行交易的協議。
期貨的定義
簡單了解期貨的定義
期貨，可以想像成是一種「未來的買賣合約」，買賣雙方約定在未來某個時間，以事先約定的價格，買進或賣出某種商品或金融資產。
這個合約叫做「期貨合約」，它是由期貨交易所制定的標準化合約，也就是說，合約的內容是固定且公開的，並經主管機關核准。內容通常包含五個重點：
- 交易所（Where）
- 交易標的（What）
- 商品規格與數量（Which）
- 到期日（When）
- 交割方式（How）
而所謂的期貨交易，就是投資人透過期貨經紀商，在期貨交易所中買賣這些合約。就像買賣股票一樣，投資人可以根據市場價格的變化，進行買進或賣出，藉此賺取價差或進行避險操作。
目前的期貨市場
商品期貨
各類期貨商品簡介
期貨市場最早期的交易標的是以大宗物資為主，例如農產品與金屬原料。隨著全球經濟發展與匯率、利率劇烈波動，金融期貨商品因應而生，並迅速成為期貨市場中最重要的交易品項之一。以下為常見的期貨契約類別與主要交易市場：
1. 農業期貨（Agricultural Futures）
涵蓋穀物、黃豆、棉花、生豬等常見農產品。
主要交易所：
- 美國芝加哥期貨交易所（CBOT）
- 東京穀物交易所（TGE）
2. 金屬期貨（Metals Futures）
分為貴金屬（如黃金、白銀）與工業金屬（如銅、鋁）兩大類。
主要交易所：
- 紐約商品交易所（COMEX）
- 倫敦金屬交易所（LME）
3. 能源期貨（Energy Futures）
以原油為主，亦包含燃油、汽油等石油相關產品。
主要交易所：
- 紐約商業交易所（NYMEX）
- 英國國際石油交易所（IPE）
4. 軟性商品期貨（Soft Commodities Futures）
包括咖啡與可可，屬於特種栽種商品。
主要交易所：
- 咖啡、糖與可可交易所（CSCE）
- 倫敦商品交易所（LCE）
金融期貨簡介
金融期貨是以金融資產為標的的期貨合約，涵蓋外匯、利率與股價指數等類別。這類合約的出現，主要是為了因應國際金融市場波動所帶來的風險控管需求，如今已成為期貨市場中交易最活絡的商品之一。
1. 外匯期貨（Currency Futures）
外匯期貨與銀行的遠期外匯交易相似，但採用標準化合約，並在期貨交易所中集中交易，更具透明度與流動性。常見的交易貨幣包括：
- 英鎊（GBP）
- 歐元（EUR）
- 日圓（JPY）
- 加幣（CAD）
- 瑞士法郎（CHF）
- （歷史上）德國馬克（DEM）
2. 短期利率期貨（Short-Term Interest Rate Futures）
這類合約主要反映短期利率市場的變化，用於避險與投機。代表性商品有：
- 歐洲美元期貨（Eurodollar Futures）
- 美國國庫券期貨（U.S. Treasury Bills Futures）
3. 長期利率期貨（Long-Term Interest Rate Futures）
以中長期政府公債為標的，用於反映與操作長期利率趨勢。常見合約包括：
- 美國中期公債（T-Note）
- 美國長期公債（T-Bond）
4. 股價指數期貨（Stock Index Futures）
這類期貨合約不需實際交割股票，而是在到期日以現金結算。交易價格根據現貨市場的指數而定。熱門的股價指數期貨包括：
- 標普500（S&P 500）
- 日經225（Nikkei 225）
- 摩根台指（MSCI Taiwan Index）
期貨的功能
隨著市場制度日益成熟，今日的期貨市場已成為流動性高、效率佳、具高度經濟效益的投資與風險管理工具。期貨交易市場的存在，扮演了以下四項重要功能：
1. 風險移轉（Risk Transfer）
期貨的核心功能之一是轉移價格風險。透過期貨交易，現貨市場的生產者或買方（風險厭惡者）能將未來價格波動的風險，轉移給願意承擔風險的投機者（風險偏好者）。這讓企業能在可控範圍內管理成本或收益的不確定性。
2. 價格發現（Price Discovery）
不同於傳統遠期交易由雙方私下協議價格，期貨市場透過公開集中競價機制，讓同一到期月份的合約僅有一個市場價格。這個價格反映市場參與者對未來的價格預期，因此對現貨市場具有強烈的指標意義與宣示效果。
3. 資訊公開與透明（Information Transparency）
期貨市場匯集來自全球的經濟、供需、政策等資訊，並以價格與交易量的方式反映出來。由於資訊的即時揭露，讓所有參與者都能在公平基礎上進行競爭，有效提升市場效率與公信力。
4. 投機與流動性（Speculation & Liquidity）
期貨市場的高槓桿特性吸引大量投機者參與。他們的進出不僅承擔了部分避險者所釋出的風險，同時也提升了市場的交易量與流動性，促使整個市場運作更為順暢，價格更具代表性。
By
