殖利率倒掛是什麼？為什麼是經濟衰退的警訊
每當新聞報導「美債殖利率倒掛」，市場就瀰漫衰退疑慮。殖利率倒掛是什麼？為什麼被視為經濟衰退的領先警訊？本文用白話解析。
先搞懂：公債殖利率與殖利率曲線
公債殖利率是持有公債的報酬率。把不同到期年限（如 2 年、10 年）的殖利率畫成一條線，就是「殖利率曲線」。正常情況下，長天期殖利率會高於短天期（曲線向上）。
殖利率倒掛是什麼？
當短天期殖利率反而高於長天期（例如 2 年期高於 10 年期），就稱為「殖利率倒掛」。這代表市場預期未來經濟轉弱、利率將下降。
為什麼是衰退警訊？
歷史上，美國 2 年與 10 年期公債殖利率倒掛後，常在一段時間內伴隨經濟衰退，因此被視為重要的領先指標。但倒掛不必然立即發生衰退，時間落差與其他因素仍需綜合判斷。
結語
殖利率倒掛是觀察景氣循環的重要訊號，理解它，能幫你在市場情緒轉變時保持清醒判斷。
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